晨会0825|美国13F季报披露告诉我们什么?
原标题:晨会0825|美国13F季报披露告诉我们什么? 来源:中信证券研究
杨灵修|中信证券海外策略首席分析师
S1010515110003
全球市场|美国13F季报披露告诉我们什么?(2021Q2)
截至8月中下旬,美国13F投资机构2021Q2持仓数据全部披露完毕。根据我们对美国前300家13F投资机构的前50大重仓股的统计分析,Q2样本投资机构美股重仓持股规模环比Q1提升7.5%至16.07万亿美元。Q2科技、医药等成长板块重获美国投资机构关注;传统经济板块持仓则显著分化,受益于油价持续上涨的能源板块以及大金融板块重仓金额持续提升,而工业和公用事业板块则遭减配。个股层面上,剔除股价上涨因素后,科技、医药、金融等板块个股仍获投资机构较大幅度的实际增配,富国、礼来、Paypal实际增配金额分别约达169/151/73亿美元。
风险因素:全球新冠疫情蔓延超预期;宏观经济修复不及预期;中美关系恶化;美元汇率大幅贬值。
明明|中信证券FICC首席分析师
S1010517100001
固收|“跨周期”利率新框架:“跨周期调节”与流动性环境
宏观政策跨周期调节影响流动性环境,而流动性环境恰恰又是债券市场的核心变量。狭义流动性跨周期调节的重点在于维持金融市场稳定;广义流动性跨周期调节的关键是保持M2、社融增速与名义经济增速基本匹配,并体现一定的逆周期特征。宏观政策跨周期调节下形成的货币-信用组合将对市场利率产生较为显著的影响。
张若海|中信证券数据科技首席分析师
S1010516090001
数据仓库|自主车厂获益智能化发展,细分品牌迎量价齐升新周期:智能汽车数据跟踪(2021Q2)
2021年Q2,随着特斯拉及造车新势力出货增加,国内L2+车型销量占比环比提升1.08pcts达32.6%,国内新增乘用车智能化稳步提升。对于整车厂L2车型渗透率比较,蔚来、小鹏及理想以100%继续领先,传统自主车厂长城表现最优Q2达44.16%;智能座舱发展方面,大屏化、智能化交互是畅销标签,一线车企齐头并进;Q2畅销品牌售价变化,新势力核心车型保持价格相对平稳,长城旗下WEY+欧拉实现4.95%及1.49%的提升;基于自动驾驶渗透情况及智能座舱表现,建议持续关注蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车及长城汽车。
风险因素:车型销量与相应配置信息的匹配与实际情况有偏差;销量超1万的车型不具有总体代表性;细分车款评论数量占比不反映细分车款的销量占比。
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