联储证券董事兼首席经济学家李全：北交所将形成优胜劣汰运行机制
每经记者 陈晨 每经编辑 何剑岭
11月15日，北交所开市。日前，《每日经济新闻》记者专访了联储证券董事兼首席经济学家李全。李全认为，北交所作为我国第一家公司制证券交易所，其设立不仅是深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场的抓手，也是促进科技与资本相融合，推动专精特新中小企业持续发展的重要路径，并将为中国经济高质量转型发展提供服务。“从战略落地来看，北交所将与新三板现有的创新层、基础层统筹协调，实现制度联动并发挥好转板上市的功能，与沪深交易所、区域性股权市场有机联通且相互补充，维护市场结构平衡。”
受访者供图
李全表示，北交所的设立将深度推动中小企业融资服务的改革。一直以来中小企业融资相较大型企业要难很多，而专精特新领域的中小企业基于其资产规模较小、研发投入较大、盈利能力较差等特征，融资会更加困难。近年来新三板的推出已经为中小企业融资拓宽了渠道，但新三板中挂牌企业众多，如何将其中的创新型优秀企业遴选出来重点支持，是新三板的切肤之痛。目前北交所恰好解决了这一问题，新三板上优秀的挂牌企业大可通过进入精选层甚至转板上市，实现长期以来中国资本市场的攻坚问题，即不需要通过首次公开发行股票的完整程序而转板上市，这对科技型中小企业是重大机遇。
“北交所的设立将在加速创新型中小企业发展的同时，形成优胜劣汰的运行机制，逐步完善资本市场从发行上市、交易、退市、持续监管、投资者适当性管理等基础制度安排，提升多层次资本市场发展普惠金融的能力。”李全认为，具体来看，专精特新类中小企业在北交所上市将为其提供快速、稳定的融资路径，但如果经营不善，则有可能被该领域专业的投资者用脚投票而放弃投资，其融资能力也会大打折扣，并有可能退市，这就从制度的源头设计好了一套能上能下的规则，让真正的专精特新持续获得资金支持，让不可持续发展的企业自然淘汰，从而形成创新创业与资本市场的良性互动。
券商等中介机构也需要从源头寻找真正优质的中小企业予以扶持，行业生态的良性发展又会推动中国资本市场的可持续健康发展，这是中国资本市场改革与发展的一项重大战略性举措。
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