中诚信国际：“双宽”预期提升 信用环境边际改善
闫衍表示，在高度重视防范化解债券违约风险背景下，债券市场新增违约发行人有所减少；但债市信用风险仍在持续释放。今年以来监管部门为有效防范化解风险，促进债市高质量发展，发布一系列政策并对相关政策制度进行完善。随着防范化解债券违约风险政策效果的显现，前11个月债券市场新增违约发行人20余家，达到近三年来最低水平。但债券市场合计违约规模将近1800亿元，已超过去年全年的违约水平，债券市场债务违约呈现“一增一减”特征。此外，投资者风险偏好有所下降，进一步加剧尾部企业的融资难问题和风险压力。同时，需要关注民营房企风险暴露。近两年地产行业政策监管持续趋严，“三道红线”等调控政策使房地产企业外部融资渠道受到明显限制。与此同时，“集中供地”政策或将进一步压缩房地产企业盈利空间，对其资金调配及运营能力提出更大挑战。在债券方面，债券兑付延期/展期事件有所增加，发行人信用风险或延迟暴露。
2018年以来，发行人与持有人达成债券展期协议的事件逐年递增，年内债券展期规模同比进一步增加近50%。债券展期兑付对于阶段性缓解发行人债务压力起到一定积极作用，但是否能真正解决发行人的债务兑付危机，很大程度上取决于其自身造血能力的修复，以及外部融资渠道的改善。
中诚信国际首席经济学家、中国人民大学经济研究所联席所长毛振华表示，当前我国经济在运行过程中将主要面临四方面的挑战，需要谨慎对待。一是疫情扰动仍存。二是政策转向常态化背景下，杠杆率增长虽有所放缓，但债务风险依然是需要重点关注的风险。三是稳妥处理房地产等重点领域风险。四是供给侧瓶颈约束对生产修复和企业利润改善均存在负面影响，并预计明年部分领域的冲击仍将存在。
毛振华建议，针对经济修复放缓与风险仍存的情况，应对宏观政策适度调整。首先要做好疫情防控与经济增长的平衡，科学调整疫情防控政策。在稳增长与防风险的动态平衡中，宏观经济政策应更侧重稳增长，财政政策应继续减税降费促进消费，并结合“十四五”规划进行结构调整，并需重新认识高债务条件下流动性充裕的内涵，保持流动性适度宽松。应加强中长期的战略规划，“双碳战略”“科技自立自强”“房地产长效机制建设战略”等的推出从中长期来看有利于我国经济结构转型，实现高质量发展，但要避免相关行业短期内快速且大幅度的调整加剧短期经济下行压力。
中国11月CPI同比涨2.3% 年内首次“破2”
上一篇Dec 10, 2021
今年前11月外资增持中国国债逾5000亿元
下一篇 Dec 10, 2021
相关推荐
-
[房企图鉴]朗诗地产：销售额234亿元 融资成本7%
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：大眼楼管/汤朝露 随着房地产行业调控的深入，“三道红线”新规、房贷集中度管理制度、“集中供地”等政策陆续实施，房地产行业面临新的变革。市场正逐步从“以量取胜”向“以质取胜”转变，行业集中度将持续提升，有更强综合竞争力的企业会获得更多的市场份额，只有稳健发展的房企才更具能力取应对行业变更新挑战。 本期新浪财经梳理朗诗地产今年以来的经营业绩表现，并与去年同期数据、主流上市房企经营数据均值进行比较。主要从基础业绩数据、销售情... -
[房企图鉴]信达地产：毛利率17.8% 拿地面积85.8万平米
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：大眼楼管/汤朝露 随着房地产行业调控的深入，“三道红线”新规、房贷集中度管理制度、“集中供地”等政策陆续实施，房地产行业面临新的变革。市场正逐步从“以量取胜”向“以质取胜”转变，行业集中度将持续提升，有更强综合竞争力的企业会获得更多的市场份额，只有稳健发展的房企才更具能力取应对行业变更新挑战。 本期新浪财经梳理信达地产今年以来的经营业绩表现，并与去年同期数据、主流上市房企经营数据均值进行比较。主要从基础业绩数据、销售情... -
[房企图鉴]光明地产：销售额193.3亿元 短期借款占比54.15%
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：大眼楼管/汤朝露 随着房地产行业调控的深入，“三道红线”新规、房贷集中度管理制度、“集中供地”等政策陆续实施，房地产行业面临新的变革。市场正逐步从“以量取胜”向“以质取胜”转变，行业集中度将持续提升，有更强综合竞争力的企业会获得更多的市场份额，只有稳健发展的房企才更具能力取应对行业变更新挑战。 本期新浪财经梳理光明地产今年以来的经营业绩表现，并与去年同期数据、主流上市房企经营数据均值进行比较。主要从基础业绩数据、销售情... -
[房企图鉴]花样年控股：净利率2.77% 三道红线处于黄档
花样年控股 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：大眼楼管/汤朝露 随着房地产行业调控的深入，“三道红线”新规、房贷集中度管理制度、“集中供地”等政策陆续实施，房地产行业面临新的变革。市场正逐步从“以量取胜”向“以质取胜”转变，行业集中度将持续提升，有更强综合竞争力的企业会获得更多的市场份额，只有稳健发展的房企才更具能力取应对行业变更新挑战。 本期新浪财经梳理花样年控股今年以来的经营业绩表现，并与去年同期数据、主流上市房企经营数据均值进行比较。主要从基础业绩... -
[房企图鉴]国瑞置业：归母净利润3.7亿元 净负债率129%
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：大眼楼管/汤朝露 随着房地产行业调控的深入，“三道红线”新规、房贷集中度管理制度、“集中供地”等政策陆续实施，房地产行业面临新的变革。市场正逐步从“以量取胜”向“以质取胜”转变，行业集中度将持续提升，有更强综合竞争力的企业会获得更多的市场份额，只有稳健发展的房企才更具能力取应对行业变更新挑战。 本期新浪财经梳理国瑞置业今年以来的经营业绩表现，并与去年同期数据、主流上市房企经营数据均值进行比较。主要从基础业绩数据、销售情... -
通胀预期变化主导近期债市行情
热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 期货日报 作者：何慧 国庆节后，随着全球通胀愈演愈烈，以及央行在公开市场持续的资金净回笼操作，带动期债快速下跌，二债、五债、十债主力合约在月内的最大跌幅分别为0.3%、0.7%、1.1%。本周，随着商品期货快速下行，通胀担忧有所缓解，期债出现止跌回升。短期市场重心有望进一步上移，中期60日均... -
IMF驻华首席代表巴奈特：全球经济没有滑向滞胀 中国经济增速依然“健康”
预计能源价格将在明年第二季度恢复到更正常的水平。 新冠肺炎疫情卷土重来、全球供应链遭受冲击、通货膨胀在多国抬头，让全球经济复苏呈现疲态。上周，国际货币基金组织在《世界经济展望》中将2021年全球增长率预测从7月时的6.0%下调至5.9%，并维持2022年增长率预测在4.9%不变。 增长势头放缓、通货膨胀抬头，全球经济是否会陷入滞胀？全球能源危机是否会进一步令世界经济承压？中国三季度GDP大幅放缓的背后有哪些风险？全球减排行动将带来哪些挑战？欧盟碳边境税是否会引发贸易争端？ 针对这些问题，10月20日，IMF驻华首... -
债券杂志：我国债券市场登记托管体制的历史沿革
摘 要 债券市场登记托管体制是围绕债券交易结果执行的一系列基础性安排，是债券市场稳健运行的重要支撑。1981年我国国债恢复发行开启了债券市场的现代化发展之路。债券市场登记托管也经历了从分散到集中、从混乱到优化、从低效到高效的发展历程。20多年前，在充分结合国际经验和国内现实的基础上，我国金融体系的顶层设计者以世界银行技术援助项目的理论研究为依托，坚持实事求是和理论联系实际，在我国债券市场建立了以一级托管为主的中央登记托管体制。这体现了大国债市的后发优势和管理部门的高瞻远瞩，更是金融市场追求安全... -
[房企图鉴]鲁商发展：净利率7.77% 货币资金47.9亿元
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：大眼楼管/汤朝露 随着房地产行业调控的深入，“三道红线”新规、房贷集中度管理制度、“集中供地”等政策陆续实施，房地产行业面临新的变革。市场正逐步从“以量取胜”向“以质取胜”转变，行业集中度将持续提升，有更强综合竞争力的企业会获得更多的市场份额，只有稳健发展的房企才更具能力取应对行业变更新挑战。 本期新浪财经梳理鲁商发展今年以来的经营业绩表现，并与去年同期数据、主流上市房企经营数据均值进行比较。主要从基础业绩数据、销售情... -
[房企图鉴]福星股份：总资产522.5亿元 销售额59.8亿元
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：大眼楼管/汤朝露 随着房地产行业调控的深入，“三道红线”新规、房贷集中度管理制度、“集中供地”等政策陆续实施，房地产行业面临新的变革。市场正逐步从“以量取胜”向“以质取胜”转变，行业集中度将持续提升，有更强综合竞争力的企业会获得更多的市场份额，只有稳健发展的房企才更具能力取应对行业变更新挑战。 本期新浪财经梳理福星股份今年以来的经营业绩表现，并与去年同期数据、主流上市房企经营数据均值进行比较。主要从基础业绩数据、销售情...
![[房企图鉴]朗诗地产：销售额234亿元 融资成本7%](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/116/w550h366/20211021/040a-7300ff6a26383aa2d67cf6b6435ca545.jpg)
![[房企图鉴]信达地产：毛利率17.8% 拿地面积85.8万平米](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/300/w550h550/20211021/b473-61dc0540357bc0b794aec7b10bac7f71.jpg)
![[房企图鉴]光明地产：销售额193.3亿元 短期借款占比54.15%](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/300/w550h550/20211021/733f-770b47faf388b326b8a58832725f80a3.jpg)
![[房企图鉴]花样年控股：净利率2.77% 三道红线处于黄档](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/727/w430h297/20211021/79b3-3ff96385e7063a36d8b2ac1ba1173bee.jpg)
![[房企图鉴]国瑞置业：归母净利润3.7亿元 净负债率129%](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/122/w550h372/20211021/b911-98f90b04e409b6382915e5fd04be9a8f.jpg)
![[房企图鉴]鲁商发展：净利率7.77% 货币资金47.9亿元](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/396/w242h154/20211022/a50c-66c059b2d88a4632770a743690368851.jpg)
![[房企图鉴]福星股份：总资产522.5亿元 销售额59.8亿元](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/28/w550h278/20211022/48da-c2d976bf02617091f41d14af483bdaf1.png)
最新文章
-
6月流动性展望：专项债发行压力陡增
核心观点 回顾5月，由于财政支出力度加大，信贷需求依然较弱，导致资金利率整体延续4月的低位震荡态势，叠加经济下行压力，推动10年期国债收益率在5月中旬后快速下行。进入6月，货币政策宽松力度相对克制，地方债发行力度明显加大，不排除月中缴税或政府债缴款会加剧资金面波动。建议密切跟踪地方债发行计划，适度控制对于杠杆策略的依赖。 如何看待政府债券：地方债净融资压力增大。国债方面，6月国债计划发行数量将较5月减少一期91天贴现国债，但到期规模也有所减小。参考历史发行规模，预计当月净融资额可能在1700亿元左右... -
市场热捧 上交所首批科创债合计发行146亿元
科技创新公司债券（简称“科创债”）热度空前。自上交所5月20日推出科创债以来，首批已合计发行146亿元。 目前发行人探索科创领域的积极性较高，投资机构认购踊跃。多家中介机构表示，正在全面推进科创企业类、科创升级类、科创投资类和科创孵化类等各类型发行主体申报及发行科创债。 发行成本降低 科创债指引落地后首周，国投集团、三峡集团、广州港股份、华鲁控股、江苏永钢等在上交所发行首批科创债，合计发行146亿元。 从发行人和募集资金用途来看，上交所首批科创债项目发行人多为科创升级类发行人，募集资金主要... -
《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》政策解读
问：《实施方案》出台的背景及主要内容是什么？ 答：2020年9月，习近平总书记作出碳达峰、碳中和重大宣示，12月又明确提出到2030年我国非化石能源占一次能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。2021年12月，习近平总书记在中央经济工作会议上强调传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。2022年1月，习近平总书记在中央政治局第三十六次集体学习中明确提出，要加大力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载... -
大摩：美债最坏的时期已经过去了
热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 华尔街见闻 作者：夏雨辰 在美债创下纪录最大跌幅后，债券市场已经消化了美联储未来加息的大部分影响，这使得债市估值变得更具吸引力。 在市场交易中，好消息往往是“迟到总比不到好”。最近一段时间，市场持续对经济增长前景表示担忧，然而大摩却在周日发布的最新研报中称，目前市场已经度过了... -
国务院办公厅转发国家发展改革委国家能源局关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知
国家能源局关于促进新时代新能源 高质量发展实施方案的通知 国办函〔2022〕39号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 国家发展改革委、国家能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》已经国务院同意，现转发给你们，请认真贯彻落实。 国务院办公厅 2022年5月14日 （此件公开发布） 关于促进新时代新能源 高质量发展的实施方案 国家发展改革委国家能源局 近年来，我国以风电、光伏发电为代表的新能源发展成效显著，装机规模稳居全球首位，发电量占比稳...
