银华基金李晓星：明年新能源行业投资机会仍较大
记者：张凌之 杨皖玉
9月28日，银华基金基金经理李晓星在2021金牛资产管理论坛上表示，近期新能源行业相关个股股价涨幅比较大，但其估值尚未透支。新能源行业的问题在于交易较为拥挤，估值需要一定时间进行消化，明年该行业投资机会仍然比较大。
李晓星将其与团队的投资归纳为景气度投资。他表示：“我们有四步选股法，第一步是选择景气度向上的行业，第二步是选择业绩优质的上市公司，第三步希望找到估值处于一定合理区间的企业，最后再观察在市场上是否有业绩上的预期差。用一句话来概括，就是选择景气度向上的朝阳行业里面的优质公司。”
李晓星表示，近期新能源行业相关个股股价涨幅很大，但其估值尚未透支。“如果我们看到明年的业绩，其实当下新能源行业估值还是比较便宜的，还是在合理的区间。”他认为，估值便宜不会带来理所当然的上涨，估值贵也不会带来理所当然的下跌，当基本面发生问题时，估值高的可能跌幅会大一些，估值低的跌幅会小一些。所以估值高更多的是对投资的一个保护，而估值低并不能带来明显的绝对收益。对一个行业来讲，景气度持续时间越长，估值越高。现在新能源行业还处于一个无论是政策面还是基本面都非常良好的环境当中，还没有进入一个风险区域，只是短期累积的涨幅比较大，需要消化一下。
展望今年四季度的A股市场，李晓星认为，总体表现会偏平淡，有好的方面，也有坏的方面。一方面，流动性较为宽裕，同时监管层非常呵护市场。另一方面，由于流动性较为宽裕，无论在技术上，还是在一些自然规律上，四季度经济面临一定的压力，可能会有一些公司业绩出现一定程度的下滑。对于景气度比较高的行业，如新能源等，或许会出现交易拥挤的问题，但基本面是没有问题的。对于类似于消费行业，问题在于景气度没有起来，而估值也很便宜。整体上看，上述两类行业的性价比差不多。因此，四季度不存在大跌的基础，更可能的是一个以时间换空间的季度。
温馨提示：投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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