吉利汽车完成年度目标无望 产能利用率67%两度联姻问题公司
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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：昊
12月13日晚，吉利汽车与力帆科技（维权）同时发布公告，两家公司各出资人民币3亿元，共同投资设立合资公司。目标公司董事会成员6人，双方各委派3人，董事长由董事会全体董事的过半数选举产生，最终来自哪家尚未确定。
吉利汽车表示，合资公司将以“优势互补、相互支持、长期合作及共同发展”为原则，最终目标为通过研发、销售和运营汽车（包括但不限于换电车），共同推动力帆科技汽车产业的转型及升级，从而推进其产品在乘用车市场的整体市场份额快速提升。
协助力帆进行汽车产业的转型升级固然是双方合作的目的之一，但吉利汽车期望借此合作达到自身何种发展目标，并未在公告中明确表述。
实际上，这并不是吉利第一次出手与陷入困境的同行进行合作。身为国内自主品牌头部车企，吉利汽车却频频选择与“问题公司”联姻，真实原因究竟为何，联姻后的效果又如何呢？
两度联姻问题公司 期待“变废为宝”？
吉利接盘处于悬崖边缘的力帆始于2020年。
2020年8月，力帆股份发布公告称由于重庆力帆控股无法清偿到期债务，已申请重整，进入破产重整程序。
同年11月，力帆科技股权结构发生变化，由两江基金、吉利迈捷共同发起的满江红基金持股29.99%，成为力帆最大股东；李书福全资控股的重庆江河汇入局成为第二大股东；原控股股东力帆控股持股比例则由47.08%降至13.66%，退居第三大股东。
股权变动完成后，吉利及其关联方合计持股占比约达34.7%，成为力帆实际上的新话事人，力帆股份也更名为力帆科技。
早在2018年，力帆股份就以6.5亿元的对价将持有的力帆汽车100%股权出售给车和家旗下的重庆新帆机械设备有限公司。力帆汽车曾于2014年获得新能源汽车生产牌照，为寻求生路，力帆股份不得已变卖了新能源汽车生产资质。
不过，接盘力帆的吉利显然不缺造车资质，反倒是力帆科技A股的壳资源以及占股60.33%的摩宝科技手中的支付牌照，对于吉利而言或许更有吸引力。
更早之前，吉利还对另一家同样濒临破产的同行伸出了橄榄枝。
2020年4月，吉利控股集团发布消息称，正式与湖南省人民政府、长沙市人民政府在长沙正式签署战略合作协议，托管湖南省省属国有企业长丰集团有限责任公司下属湖南猎豹汽车股份有限公司长沙工厂，从事新能源汽车整车的生产和销售。
由于猎豹汽车属于湖南省属国有企业，为防止国有资产流失，官方消息采用了“托管”的说法。
1995年，长丰集团引进日本三菱帕杰罗越野汽车技术，开发出猎豹汽车系列产品，在2005年前后最辉煌时期的产量一度接近10万台。而正式联姻之前，猎豹汽车2020年1月销量仅为141辆，2、3月已无销售记录，经营状况陷入崩溃边缘。
对于联姻猎豹，当时有分析认为，吉利此举或可一举两得：一方面在困难中出手救济，可借此扩大公司在湖南的影响力，取得更多的市场份额；另一方面也直接获取了新产能，为新能源转型提供更多便利。
那么，推进包括联姻力帆、猎豹在内的一系列举措之后，吉利汽车今年以来收效又如何？
产能未升反降利用率仅67% 年度销售目标完成无望
2021年，国内汽车市场销售继续复苏。1-11月，乘用车累计销量为1906.0万辆，同比增长7.1%；其中，新能源汽车销售299.0万辆，同比大增166.8%。
今年前11个月，吉利汽车共完成销售116.93万辆，同比增长0.28%，与上年基本持平；其中新能源汽车销量81313辆，同比增长33%。
可以看到，无论是总销量还是单列新能源汽车的销量，吉利汽车都显著低于行业均值。
2020年，依靠最后一个月超过14万辆的单月销量，吉利汽车全年实现销售132.02万辆，刚刚踩线完成132万辆的全年销售目标。
然而，这一情况似乎很难在今年再次重现。
前11个月，吉利汽车116.93万辆的累计销量占集团年初定下的全年153万辆的销售目标仅76%。
也就是说，吉利汽车在今年的最后一个月要完成超过36万台的单月销量，才能达到预定的年度目标。即便考虑年终冲量，这也依然是不可能完成的任务。
再对几家头部自主品牌进行横向比较也可以看到，吉利汽车正面临着较大的市场压力。
统计显示，今年11月，吉利汽车以13.59万辆的单月销量，重新回到自主品牌车企第一的位置，但领先的幅度十分有限。更重要的是，今年的累计销量已被长安汽车大幅超越，甚至很快要被第三位的长城汽车赶超。
值得一提的是，2019年，包括临海厂房、湘潭厂房、宝鸡厂房等十余处工厂在内，吉利汽车的年产能为210万台。而在联姻力帆科技、猎豹汽车后，吉利汽车自身产能在2020年反而逆势降至198万台/年。
即便如此，按照2020年销量和产能计算，吉利汽车的产能利用率也仅为67%。选择联姻力帆、猎豹等问题公司，到底能为吉利带来什么，是萦绕在投资者心头的一大疑问。
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