顶流刘彦春四季度如何调仓换股？刘彦春:投资最困难的阶段已经过去 2022短期逆风的优秀公司已极具投资价值
四季度如何调仓换股？四季报显示，刘彦春管理的6只产品，整体上，相对上期减持贵州茅台、泸州老窖、五粮液，增持中国中免、海康威视、爱尔眼科、美团-W、腾讯控股、药明生物。
明星经理刘彦春在四季报中表示，投资最困难的阶段已经过去。保持耐心，价值总会回归。
2022年大概率是新冠疫情结束的开始。现阶段，我国经济增长已在潜在增速之下，预期宽信用、稳增长、提振内需将是今年政策重点。从跨周期到逆周期，从外需拉动到提振内需，边际景气将不再稀缺，资金趋于分散，市场风格将重新平衡。那些短期逆风的优秀公司已经极具投资价值。短期景气波动阶段性影响投资者风险偏好，对公司内在价值影响实际上微乎其微。更何况，随着逆周期政策逐渐发力，周期下行有望结束并迎来向上拐点，众多行业将迎来景气反转。长、短期逻辑共振的行业与公司在新的一年里有望迎来良好表现。
数据来源：Wind 截止日期：2021年1月21日
数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日
2021年4季度，景顺长城新兴成长基金份额净值增长率为-1.44%，业绩比较基准收益率为1.03%。021年4季度，景顺长城鼎益混合基金份额净值增长率为-1.04%，业绩比较基准收益率为1.26%。2021年4季度，景顺长城内需增长混合基金份额净值增长率为-0.48%，业绩比较基准收益率为1.93%。2021年4季度，景顺长城内需增长贰号混合基金份额净值增长率为-1.54%，业绩比较基准收益率为1.93%。2021年4季度，景顺长城集英成长两年定期开放混合基金份额净值增长率为-6.27%，业绩比较基准收益率为0.08%。2021年4季度，景顺长城绩优成长混合基金份额净值增长率为-6.36%，业绩比较基准收益率为1.03%。
四季度如何调仓换股？相对减仓贵州茅台、泸州老窖 、五粮液 加仓中国中免、美团-W
根据WIND数据，2021四季报显示，刘彦春十大重仓股：贵州茅台、五粮液、迈瑞医疗、泸州老窖、中国中免、药明康德、海大集团、古井贡酒、海康威视、美的集团。详情如下：
数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日
景顺长城新兴成长成立于2006-06-28，基金规模516.94亿元（2021-12-31），从2021四季度末十大重仓股明细看，相对上期减持贵州茅台、泸州老窖、五粮液，增持中国中免。
数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日
景顺长城鼎益成立于2005-03-16，基金规模216.49亿元（2021-12-31），业绩比较基准沪深300指数*80%+银行同业存款利率*20%。从2021四季度末十大重仓股明细看，相对减持贵州茅台、五粮液、泸州老窖，增持海康威视、爱尔眼科。
数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日
景顺长城内需增长成立于2004-06-25，基金规模38.31亿元（2021-12-31），比较基准：中证800指数*80%+中国债券总指数*20%。从2021四季度末十大重仓股明细看，相对上期减持泸州老窖、贵州茅台，增持五粮液。
数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日
景顺长城内需增长贰号成立于2006-10-11，基金规模60.78亿元（2021-12-31），比较基准：中证800指数*80%+中国债券总指数*20%。从2021四季度末十大重仓股明细看，相对上期减持贵州茅台、泸州老窖、五粮液。
数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日
景顺长城集英成长两年成立于2019-04-16 基金规模57.24亿元（2021-12-31），比较基准：中证800指数收益率*50%+中证综合债券指数收益率*30%+恒生指数收益率*20%（经汇率调整后）。从2021四季度末十大重仓股明细看，相对上期减持贵州茅台，增持美团-W、腾讯控股、药明生物。详情如下：
数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日
景顺长城绩优成长成立于2019-07-02基金规模：88.75亿元（2021-12-31），比较基准：中证800成长指数收益率*80%+银行同业存款利率*20%。相对上期减持贵州茅台、迈瑞医疗、五粮液、药明生物。增持美团-W。
数据来源：Wind 截止日期：2021年12月31日
刘彦春：2022年大概率是新冠疫情结束的开始 那些短期逆风的优秀公司已经极具投资价值
四季报中，刘彦春表示，2021年，受信用紧缩、疫情反复、产业政策调整等因素影响，经济冲高回落。新冠疫情对各产业影响差异显著，部分产业链供需关系阶段性失衡，叠加能耗双控政策导致的供给收缩，产业链中下游环节成本压力显著提高。受政策鼓励的新能源相关领域是少有的高景气行业。
2022年大概率是新冠疫情结束的开始。从全球角度看，滞后于消费复苏的投资端有望逐步回归正常。前期，我国利用出口份额快速提升的时间窗口，充分压降宏观杠杆率，调整经济结构，消化长期风险，为后疫情时代经济可持续发展奠定了良好基础。现阶段，我国经济增长已在潜在增速之下，预期宽信用、稳增长、提振内需将是今年政策重点。
从跨周期到逆周期，从外需拉动到提振内需，边际景气将不再稀缺，资金趋于分散，市场风格将重新平衡。那些短期逆风的优秀公司已经极具投资价值。短期景气波动阶段性影响投资者风险偏好，对公司内在价值影响实际上微乎其微。更何况，随着逆周期政策逐渐发力，周期下行有望结束并迎来向上拐点，众多行业将迎来景气反转。长、短期逻辑共振的行业与公司在新的一年里有望迎来良好表现。
投资最困难的阶段已经过去。保持耐心，价值总会回归。
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