金诚信（603979）2021年中报点评：业绩稳步增长，看好公司成长属性
原标题：金诚信（603979）2021年中报点评：业绩稳步增长，看好公司成长属性 来源：国信研究
行业与公司
金诚信（603979）2021年中报点评：业绩稳步增长，看好公司成长属性
生产经营稳步发展，公司业绩符合预期
2021年上半年，公司克服疫情带来的不利影响，完成采供矿量1559.9万吨，实现掘进总量179.5万立方米。上半年，公司实现营业收入21.4亿元，同比增长19.9%；实现归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比增长21.2%，业绩符合预期。
矿服业务稳健增长，海外业务占比进一步提升
随着公司与优秀业主在海外项目合作的深入，上半年公司实现海外收入12.6亿元，占比进一步提升至约59%。公司国际知名度不断提升，业务能力得到广泛认可，公司客户也逐步向纯外资业主扩展，7月，公司与哈萨克斯坦沙尔基亚锌业有限公司签署施工合同，海外业务开拓至新市场。凭借技术优势，公司在矿山服务领域的高增速或可持续。
资源项目积极推进，将为公司带来高成长性
公司拥有铜资源权益量105万吨，磷矿资源权益量627万吨。目前，Dikulushi 铜矿项目现场排水及选厂恢复工作按计划推进，力争2021年底前实现投产。Lonshi铜矿项目第一批管理人员已抵达现场，营地建设有序开展，力争2023年底前建成投产。San Matias铜-金-银项目，公司继续持有Cordoba矿业公司已发行普通股的19.995%。此外，贵州两岔河磷矿项目力争年底前开工建设。资源板块的发展为公司中长期发展奠定坚实基础，公司业绩弹性可期。
风险提示：疫情导致公司海外项目进展受到明显影响；公司资源开发进展不达预期；铜价下跌超预期。
投资建议：维持 “买入”评级
公司矿山服务业务优势明显，毛利率稳定，规模有望随大客户保持较快成长。矿山资源业务已布局优质铜矿、磷矿资源，项目开发稳步推进，发展前景广阔。我们预计公司2021-2023年收入45.4/60.1/73.1亿元，归属母公司净利润5.1/8.1/9.8亿元，利润年增速分别为40.1%/ 58.7%/20.4%；摊薄EPS为0.88/1.39/1.68元，当前股价对应PE为23.9/15.0/12.5x，维持“买入”评级。
证券分析师：刘孟峦 S0980520040001；
冯思宇 S0980519070001；
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