重磅！证监会、北交所最新表态：详解北交所定位和方向
证券日报网 证券日报之声
文 | 昌校宇 吴晓璐
随着北京证券交易所（下称“北交所”）开市脚步渐进，北交所的一举一动都备受市场关注！刚刚，关于北交所最新进展的消息新鲜出炉。
10月22日，中国证监会新闻发言人高莉在2021金融街论坛年会政策发布专场活动上表示，目前北交所已完成工商注册登记，主要制度规则完成公开征求意见，技术系统基本就绪，各项工作正在有序推进中。下一步，证监会将推动北交所改革平稳落地。
同日，全国股转公司董事长、北交所董事长徐明在2021金融街论坛年会平行论坛上表示，深化新三板改革，设立北交所，是中央着眼于构建新发展格局作出的重大决策部署，是实施国家创新驱动发展战略的重要举措，也是完善多层次资本市场体系的重要内容，对于更好发挥资本市场枢纽功能、支持中小企业创新发展，具有十分重要意义。
这也是北交所正式注册以来，徐明首次公开亮相。
证监会：全力保障北交所平稳开市带动新三板市场整体功能发挥
▲中国证监会新闻发言人高莉在2021金融街论坛
年会政策发布专场活动讲话 摄影/吴晓璐
高莉表示，证监会坚决贯彻深化新三板改革、设立北交所的重大战略部署。根据党中央、国务院决策部署，9月初，启动了这项重大改革，以精选层为基础设立北交所，聚焦服务创新型中小企业，整体平移精选层公开发行、交易、转板、退出等基础制度安排，并同步试点证券公开发行注册制。
高莉表示，下一步，证监会将推动北交所改革平稳落地。坚持稳中求进，牢守服务创新型中小企业的市场定位，在维护市场稳定运行的基础上，扎实细致做好制度、企业和市场等各项准备，加强政策宣传引导和解读，全力保障北交所平稳开市，把大事办稳、好事办好，带动新三板市场整体功能发挥，进一步提升多层次资本市场体系对实体经济的覆盖面和适配性。
北交所董事长徐明：打造服务创新型中小企业主阵地 科学把握好五方面关系
▲全国股转公司董事长、北交所董事长徐明
在2021金融街论坛年会平行论坛上讲话
徐明围绕“坚守一个定位，服务中小企业”、“把握一个关键，支持创新发展”、“聚焦一个方向，打造主阵地”三个方面，详解建设好服务创新型中小企业证券市场的总体思路。
在坚守一个定位，服务中小企业方面，徐明表示，中小企业是我国国民经济和社会发展的重要力量，在促进经济增长、稳定就业、推动创新、改善民生等方面，发挥着越来越重要的作用。当前我国有4000多万家企业，其中95%以上是中小企业，科技型中小企业超过22万家，对于量大面广的中小企业融资需求，金融市场在扩大中小企业服务覆盖面、缓解融资难等方面空间巨大、责任重大。
新三板自2013年成立以来，始终坚守服务中小企业初心，进行了一系列制度探索和改革创新，匹配公开集中市场的标准化服务和中小企业个性化需求，探索出了公开资本市场服务中小企业的可行路径。2016年启动分层管理机制，将市场分为基础层和创新层，2020年增设精选层，初步实现了对中小企业的梯度培育，吸引了一批“小而美”的优质中小企业挂牌交易。截至2021年9月末，全市场累计服务企业13457家，其中中小企业占比94%，民营企业占比93%。
在下一步全国股转系统和北交所市场建设中，徐明介绍，“将紧紧围绕中小企业这个主体，认真总结过去八年多实践的经验教训，不断深化改革、优化服务，增强制度的包容性和普惠性，突出‘更早、更小、更新’，构建覆盖中小企业全链条的金融服务体系，探索资本市场发展普惠金融的‘中国方案’。”
在把握一个关键，支持创新发展方面，徐明提到，创新是引领高质量发展的第一动力，是培育壮大经济新动能、形成新的经济增长点的引擎。企业是创新的主体，中小企业是创新的重要发源地，据统计，中小企业贡献了我国70%以上的技术创新成果，创造了80%以上的新产品。建设创新型国家，实现科技自立自强，需要推动大批创新型中小企业加速成长。
下一步市场建设过程中，徐明表示，全国股转系统、北交所将把支持创新放在更加突出的位置，解决好支持中小企业创新发展的四个关键机制问题：
一是创新包容机制。针对创新风险大、不确定性高、周期长的特点，持续优化挂牌上市准入条件，丰富创新评价维度，提高审查包容度，充分体现精准包容的理念。
二是资金供给机制。支持引导私募基金、公募基金等加大投资力度，推动保险资金、社保基金等长期资金入市，持续优化“小额、快速、灵活、多元”的发行融资制度。
三是价格发现机制。持续丰富交易机制类型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融资融券交易。
四是人才激励机制。持续优化股权激励制度和差异化表决权制度，充分体现市场化、便利性，促进管理层、技术人才和资本所有者形成利益共同体，释放中小企业创新活力。
在聚焦一个方向，打造主阵地方面，徐明认为，打造服务创新型中小企业主阵地，是北交所和全国股转系统发展的目标和方向。在打造主阵地过程中，要科学把握好五个方面的关系：
一是数量与质量的关系。公司质量是资本市场的基石，关系市场成色和发展走势。打造主阵地，质量是根本，数量是关键，要坚持数量与质量并重，在一段时间内聚集一批高质量的创新型中小企业，达到一定的市场规模，形成品牌效应。实践中，对市值、财务指标、业绩波动等方面的包容，并不意味着放松审核，北交所发行上市审核严守财务真实性和信息披露充分性底线，压实中介机构责任，强化监管执法，把好公司质量关。
二是内部与外部的关系。中小企业需要全链条全方位的金融服务，要坚持内外部联动形成打造主阵地的合力。市场内部，北交所作为主阵地的“龙头”，发挥示范引领和“反哺”作用，激发整体市场活力；基础层、创新层是基础，承担规范培育功能，源源不断为北交所输送优质上市资源。市场外部，通过转板机制，加强与沪深交易所、区域性股权市场互联互通，支持商业银行开展投贷联动、并购贷款等业务创新，形成多层次资本市场间协同发力、直接融资与间接融资双轮驱动的局面。
三是融资端与投资端的关系。投融两端协调平衡发展是改革顺利推进的重要保障。打造主阵地要从融资端和投融资两头发力，充分发挥中介机构沟通投融两端的重要作用。一方面加强融资端改革，大力推进融资工具创新，完善发行承销制度，不断提升审核注册透明度和可预期性，深化信息披露差异化安排，增强信息披露针对性和有效性。另一方面加强投资端优化，持续完善投资者适当性管理，丰富投资者类型，推动持股行权、代表人诉讼、先行赔付等投资者保护机制落地，培植理性投资、价值投资、长期投资的文化。
四是创新发展与风险防控的关系。风险防控是全国股转系统和北交所创新发展的前提和保障。在探索推动制度、产品、服务创新过程中，要处理好加强监管、风险控制和改革创新的关系，做到同步研判、同步部署、同步落实。针对创新发展中可能出现的各类风险，做到事前预研预判，事中加强监管和监测，事后稳妥处置化解，对违法违规行为“零容忍”，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
五是近期与远期的关系。市场建设不是一朝一夕的事情，而是一个不断完善和深化的过程，要坚持总体规划、分步实施、稳步推进。近期，通过充分的市场调研，积极探索构建支持中小企业创新发展的政策、制度、监管和服务体系，完善挂牌准入、发行上市、交易、持续监管等基础制度安排，夯实市场发展基础，保障改革顺利实施，确保北交所平稳运行。中长期，不断总结市场运行实践，持续深化改革，加大创新力度，完备市场功能，健全产品体系，探索发展与中小企业投融资需求相匹配的股票、债券、基金及衍生品市场，强化服务创新型中小企业的特色和品牌。
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