你知道蝉联金牛基金有多难吗？

创办于2004年的“中国基金业金牛奖”，凭借着对公正、公平、公开、有公信力原则的严格执行和对基金发展规律的尊重，在中国基金行业和基金监管层中有广泛的认可度，是中国资本市场最具公信力的权威奖项之一，享有中国基金业“奥斯卡”奖的美誉。

金牛基金奖的含金量究竟有多高？从相关参与方的阵容来看，这一评选活动的组织方由中国证券报主办，银河证券、天相投顾、招商证券、海通证券、上海证券等五家机构协办。2010年，中国证券报与五大协办方同时获得首批基金评奖业务资格，成为国内最权威的基金评价团队。

金牛基金奖的另一大参与群体——参评方，则由国内百余家公募管理人及旗下产品进行激烈角逐。近年来，尽管基金管理人和产品数量逐年增加，金牛奖评选一直坚持宁缺毋滥、优中选优的原则，主动控制奖项数量，获奖名额近三年呈逐年下降趋势，凸显出金牛奖评选的高含金量。

伴随着公募基金迎来黄金发展时代，基金金牛奖评选活动全面践行长期性原则，已成为公募行业的新风向标。相较于以往，金牛奖评选规则有了“突出长期、侧重权益、精简数量、丰富指标”的特色性变化，将有效地赋能于基金公司长效考核激励机制的建立和实施。

与此同时，金牛评奖规则的变化对基金公司的内部考核和激励管理会产生显著影响，将有利于建立稳定的权益投资体系，产生风格清晰的产品，有助于持有人获得长期收益。金牛的三年期、五年期、七年期奖项，均以累计业绩为规则，将有望促动基金行业进一步确立长效考核机制。

此番变化也引发了基金行业热切关注，其中最引人注目的是，作为基金业最权威的奖项，金牛奖全面践行基金评价的长期性原则。而长期践行长期价值投资理念的基金管理人，凭借卓越的投研实力和旗下基金产品的不斐业绩表现逐渐脱颖而出。

在历届金牛基金奖的评选中，备受瞩目的“金牛基金管理公司”荣誉，已然成为基金管理人实力的象征。在金牛奖最具含金量之一的基金管理公司奖评选中，要从一百多家基金公司中脱颖而出，入围十大金牛基金管理公司，并非易事；而要在连续的颁奖年份蝉联这一荣誉，无疑会是难上加难。素有“基本面投资专家”之称的鹏华基金就是其中的典型范本，继荣获最具含金量的2019年度“金牛基金管理公司”奖，再度蝉联2020年度“金牛基金管理公司”奖。

往年，基金市场中“基金赚钱，基民不赚钱”现象频出，以鹏华为代表的金牛基金公司，能否引领基民共同致富？

实力派：权威认可、群星璀璨

在近年来金牛奖着眼长期评价的同时，也更为侧重权益基金。金牛奖旨在鼓励公募基金大力发展权益基金的同时，也能让老百姓更多认识到权益基金的长期投资价值。

对于基金管理人而言，在比拼投研硬实力的主动权益领域，来自业界权威评定机构的评价，无疑是具有普遍说服力的。根据银河证券最新一期的公募基金管理人投资主动管理能力评价表（算术平均）数据显示，截至2021年6月30日，在近五年的基金管理人股票投资主动管理能力评价中，鹏华基金以旗下17只参评基金166.32%的平均股票投资主动管理净值增长率，全市场排名6/82。

而从更多周期表现来看，银河证券榜单数据显示，在近四年的基金管理人股票投资主动管理能力评价中，鹏华基金以旗下17只参评基金148.10%的平均股票投资主动管理净值增长率，全市场排名10/90；在近三年的基金管理人股票投资主动管理能力评价中，鹏华基金以旗下21只参评基金136.01%的平均股票投资主动管理净值增长率，全市场排名16/102。

整体卓越的投研实力，更表现在旗下基金产品中长期持续优异的历史业绩中。回顾近年来鹏华旗下主动权益类基金业绩表现，据银河证券数据显示，截至2021年6月30日，过去三年，鹏华旗下13只主动权益类基金业绩表现跻身同类前30%，鹏华价值精选（206012）、鹏华产业精选（005812）、鹏华外延成长（001222）等24只基金净值增长率超过了100%，实现收益倍增。

拉长时间维度看，真正优秀的基金可以穿越市场周期，这一点在鹏华基金旗下众多主动权益基金中体现得尤为淋漓尽致。过去五年，鹏华旗下8只主动权益类基金业绩位列同类前30%，5只基金净值增长率超200%，实现历史收益的两倍增长。值得一提的是，鹏华先进制造（000778）、鹏华优势企业（005268）等三只基金获得银河证券三年期五星基金评级，鹏华养老产业（000854）获得了银河证券三年期与五年期双五星基金评级。

由具备国际化视野的晨星发布的基金业绩榜单中，鹏华基金旗下同样以稳而优的业绩表现强势登榜。据晨星中国一年期基金业绩排行榜显示，截至今年上半年末，在过去一年中，鹏华旗下共有7只权益类基金登榜，并在同类基金中名列前茅。在主动权益类基金中，鹏华医药科技股票（001230）在行业股票-医药类52只基金中排名第2；鹏华优选回报混合（006526）名列沪港深保守混合型61只基金第2。

在基金的历史业绩之外，来自银河证券、海通证券、招商证券等权威评价机构对于基金星级的评定，也成为基金圈瞩目的焦点，以鹏华基金为代表的公募实力派头部机构旗下多只基金同获五星评级，再现权益与固收领域的全方位不俗投资实力。银河证券评级报告显示，截至今年7月末，鹏华旗下14只基金获评三年期五星评级，9只基金摘得五年期五星基金，鹏华外延成长（001222）、鹏华可转债A（000297）、鹏华双债加利（000143）和鹏华产业债（206018）4只基金更是获得了三年期与五年期双五星评级。

据海通证券评级报告显示，截至7月31日，鹏华基金旗下21只基金获评三年期五星级基金，10只基金获评五年期五星级基金。其中，鹏华品牌传承（000431）、鹏华丰融（000345）和鹏华双债保利（000338）等7只基金同获三年期与五年期双五星基金评级。值得一提的是，鹏华动力增长（160610）更是揽获最新三年期、五年期、十年期三项五星评级。此外，在全市场基金管理公司债券投资能力评价榜中，鹏华基金以近1年57只参评基金获评三年期五星级基金。

另据招商证券基金评级报告显示，截至今年7月末，鹏华旗下8只基金获评三年期五星评级，鹏华环保产业（000409）、鹏华丰润（160617）等3只基金获评三年期与五年期双五星基金，鹏华优质治理（160611）更摘得三年期、五年期、十年期三项五星评级大满贯。在中长期业绩展现出整体稳健优异、部分出类拔萃的特质之时，鹏华旗下赢得权威认可的五星基金群星璀璨。

基本功：根植沃土、聚力致胜

我们深知，土壤的肥沃与否是决定树苗是否长成参天大树的关键因素。对于公募行业来说，道理亦是如此。如果把“金牛基金公司”看作是基金圈里的参天大树，那么公司的平台优势、管理制度、激励机制、团队氛围等等，都成为构建实力的不可或缺部分。

毋庸置疑，在主动权益基金的考量中，基金经理的投研能力和投资风格尤为重要，这是其认知度、价值观和能力圈的综合体现。然而投资实力的历练并非一蹴而就，鹏华基金独树一帜的大平台优势，成为了优秀基金经理人才的孵化器和聚合平台。得益于“平台、机制、人才”战略的持续推行，鹏华基金全面激活权益共生系统，汇聚了业界一流投研人才，在投资管理中集众所长、团体攻关，深挖最具投资价值的行业，力求资产配置的最优解。

在实现术业专攻合力制胜的同时，鹏华基金权益投资团队亦充分利用多重优势资源努力实现内外兼修。由国信证券、意大利欧利盛资本两大股东加持，以及以邓召明总裁为核心的鹏华基金管理层对投资研究人才布局的高度重视和培育，基于平台型、全能型资管公司制度设计，鹏华基金已在业内率先推出先进的人才激励措施，近三年来，鹏华基金的团队人才流失率明显低于行业平均水平，为公司持续稳健运营奠定了人才基石。

晨星中国一年期基金业绩排行榜中表现不俗的鹏华医药科技与鹏华优选回报两只基金，出自于鹏华基金新生代投研力量的代表——金笑非、孟昊之手。他们现任鹏华权益投资二部基金经理，分别于2012年和2014年通过校招加盟鹏华基金，均经历了从研究员开始一步步培养至今，具有深厚的行业研究基本功，在各自擅长的细分领域已形成特定优势，现已成为鹏华金牛基金经理王宗合率领权益王牌团队的精英骨干成员。金笑非与孟昊的成长与发展之路带有鲜明的鹏华基因与特色，也体现出鹏华基金基本面投资体系提携新人的能力和知人善任的独到眼光。

实际上，在投资实力长期构筑过程中，鹏华基金“梯队式”人才培育机制，使得团队经验积淀与创新活力并存，涌现出一大批实力派投资战将。以王宗合、梁浩为代表的硬核实力派基金经理持续贡献宝贵经验，羽翼渐丰的陈璇淼、谢书英、王海青、蒋鑫等实力派女性基金经理持续吐露芳华，袁航、金笑非、郎超、孟昊为代表的中生代、新生代基金经理不断注入活力与创新思维，鹏华基金权益投研团队逐步形成了代际有传承，老人有成果，新人有创新，兼容并蓄的投研氛围。

作为公募行业的“老十家”，与公募行业有着同样发展历程的鹏华基金，不断焕发出新光彩，离不开新鲜血液的持续融入。在投资实力长期构筑过程中，鹏华权益投研团队逐步形成的良好投研氛围，得益于基金经理之间、基金经理和研究员之间、甚至整个投研团队亲密无间地分享和配合。实际上，长期以来，鹏华基金整个投研体系都在鼓励分享和争鸣的文化，鼓励深度化、专业化的价值取向。随着优秀的研究员开始做投资，他们更勤奋更严谨，研究成果和投资的匹配度更加深化，投研交流效率有了很大的提升。

业内人士指出，真正优秀的主动权益基金经理非常少，全市场可能仅有1%，指数基金通常能够获得市场的平均收益，而主动权益基金的表现则参差不齐，能够长期获得超额收益是非常难的。在瞬息万变的市场行情中，鹏华基金权益投资团队能够在长期投资中，取得持续优秀的业绩表现，离不开其一贯秉承坚持的价值投资和长期投资理念。经过多年的辛勤耕耘，目前鹏华基金投研团队在投资中更加注重追求长期回报上的确定性，忽略短期业绩的波动性，通过组合投资的确定性来降低个股投资的不确定性，积极营造在投资长跑中合力制胜的局面。

生态圈：黄金时代、多方共舞

作为一年一度的投资界盛会，为基民投资提供重要参考的金牛基金奖，在权益类基金欣欣向荣的大发展背景下，立足于倡导长期价值投资评价下的顺时应运而变。

近年来，公募基金行业迎来了发展的黄金时代，这离不开在监管政策有效引导下，公募行业及评价机构的共同努力。过去几年，以鹏华为代表的基金公司努力提升投研能力和主动管理能力，拉长业绩考核期限，中长持有期限的基金数量不断增多，从定期开放式基金、固定持有期基金到浮动管理费基金的创新推出，权益类基金产品不断得以丰富和创新，中长期限的养老目标基金相继面市，基金公司发挥专业优势将提升基金长期业绩、引导投资者长期持有落到了实处。

与此同时，基金评价机构秉承勤勉尽责之心、互助共进之责，强化长期评价导向，优化基金评价机制，引导投资者关注长期收益，培育基金业长期发展的良好环境。短短几年时间，基金行业不断深化改革，从监管引导、长期资金来源、基金注册改革、基金投顾试点、长期业绩评价等各个方面发挥合力，共同为权益类基金大发展创造了条件。

日前，中金公司发布研报指出，随着近年来中国资本市场的不断开放、机构投资者崛起， A股市场正在迎来四方面改变：一是居民资产配置将更多转向金融资产；二是投资者结构逐渐“机构化”；三是机构投资者“头部效应”明显；四是市场投资行为趋于“基本面化”， 为权益类基金的大发展奠定了坚实基础。其中引人注意的是，随着海外投资者加大A股市场的配置、市场投资者结构“机构化”趋势强化，A股投资者投资行为也越来越“基本面化”。随着基本面类因子的影响增强，个股成交也呈现出向优质股集中的趋势，这与素以“基本面投资专家”闻名的鹏华基金整体投研理念不谋而和。

过去几年，鹏华基金在为构建统一投研理念和框架的持续付出，“基本面投资专家”已经成为了鹏华基金鲜明的标签。鹏华基金的投研团队，对于公司底层研究的出发点基本上都是从现金流折现模型出发，也是格雷厄姆说的经典价值投资框架：买入一个资产的长期回报来自这个资产未来现金流的折现。基本面的价值投资者都是从这个资产自身的价值出发。企业的内在价值，并不是一个公司每天的收盘价；投资最大的风险不是股价波动，而是内在价值发生变化所带来的风险。

整个鹏华基金主动权益的投研体系，都是围绕对企业内在价值的定价出发。整体上，鹏华基金主动权益团队并且形成了低换手、长期持有的价值投资风格，买的公司基本上都是高质量的优秀公司，规避明显具有瑕疵的公司。从鹏华“基本面投资大学堂”系列讲堂中提及的方法论而言，鹏华主动权益基金经理主要追求赚取价值成长和低估值均值回归的钱，并不会参与市场上的一些主题投资，基金经理要么在方法论上专注，要么在能力圈上专注。

在较长时间维度的投资中，市场风格会切换，行业主题会轮动，基金经理的投研能力和投资风格就显得尤为重要。历经时间淬炼与牛熊打磨，鹏华基金长期坚持研究发现价值的理念，重视基本面研究，鼓励研究员在各类市场环境中保持冷静、理智、独立的价值判断；保证研究工作的合规性、专业性、独立性和前瞻性；通过构建严谨、完整的研究体系，形成公司层面、产业层面、经济和社会层面多方位一体的综合研究实力，力求在不同的经济环境下，洞悉市场基本面变化，寻找最优的投资标的，并致力于寻找符合产业和社会发展方向，对具备持续竞争优势和良好盈利能力的优质企业进行长期跟踪。

此外，主动权益类基金业绩亮眼更离不开价值投资理念的普及。自2016年以来，A股投资回归到更加看重上市公司基本面和业绩增长，价值投资理念更加深入人心。对上市公司业绩增速、经营状况，以及公司所在行业的景气度发展趋势、行业竞争格局的深度和前瞻性研究，正是以鹏华基金为代表的公募基金等机构投资者所擅长的，他们通过对宏观、行业、公司深度研究，发现和挖掘投资价值，为基金投资打下了扎实根基。

日益注重基金历史长期绩效表现进行评奖的基金业金牛奖，让基民寄予了付诸真金白银后收获长期投资回报的厚望。在竞争日益白热化的公募行业，入选十大“金牛基金管理公司”奖项的基金管理人是其中的佼佼者，而能够蝉联这一奖项的实属难得，鹏华基金继荣获2019年度该奖项以来，再度蝉联2020年度奖项，延续“基本面投资专家”硬核实力！