今年财政赤字降至3.37万亿 为何说财政刺激力度不减
目前《关于2021年中央和地方预算执行情况与2022年中央和地方预算草案的报告》（下称《预算报告》）部分内容已对外公开。
根据《预算报告》，2022年全国一般公共预算收入210140亿元，增长3.8%。加上调入资金及使用结转结余23285亿元，收入总量为233425亿元。全国一般公共预算支出267125亿元，增长8.4%。赤字33700亿元，比2021年减少2000亿元。
这是自2020年以来连续第二年财政赤字规模下降。2021年财政赤字规模在上一年基础上下降1900亿元，今年则下降2000亿元。由于财政赤字规模下降，而经济持续增长，去年和今年的财政赤字率（财政赤字占国内生产总值比重）也持续下降，今年政府工作报告预计财政赤字率在2.8%左右，重回3%以内。
一般来说，财政赤字率越高，支出规模越大，财政政策扩张性越强，财政支持经济的力度越大。那么今年财政赤字率下降，是不是意味着今年财政扩张力度有所减弱呢？答案显然并非如此。
中国财政学会副秘书长冯俏彬告诉第一财经，不能单从财政赤字率一项指标去判断财政扩张力度，最核心的指标还是财政支出规模。今年财政赤字率确实比去年3.2%有所降低，但财政政策工具较多，除了税收等收入外，还包括国企上缴利润等收入。通过大规模调入资金和使用结转结余资金，今年财政支出规模比去年增加约2万亿元，叠加专项债仍保持去年规模和减税降费规模扩大，实际上今年财政支出强度有所增加。
中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇告诉第一财经，从财政赤字率下降来看，表面上财政刺激力度下降，但由于政府统筹可支配财力，实际上财政支出规模明显增加，财政刺激力度不减，今年减税降费力度更大，与此同时财政支出强度更大。
由于今年退税减税规模高达2.5万亿元，为历史之最，这将减轻企业负担，激发市场活力，但与此同时短期内导致财政减收。叠加经济下行压力加大和疫情等影响，今年财政收入预期增速仅为3.8%，明显低于经济增速预期（5.5%左右）。收入增长乏力，但支出却明显扩张，而赤字规模还要控制，这里的关键就在于今年约2.3万亿元调入资金及使用结转结余资金。
粤开证券首席经济学家罗志恒表示，减税降费、保证支出强度、保持政府杠杆率总体稳定这三者难以同时实现，但我国社会主义制度和公有制的经济背景提供了解决思路，通过特定国有金融机构和专营机构利润上缴1.65万亿元解决收支矛盾。
罗志恒表示，今年财政资源统筹能力提高，四本预算的衔接增强。今年增加特定国有金融机构和专营机构上缴利润1.65万亿元，其中8000亿元通过一次性安排，支持基层落实减税降费。如果没有该笔资金，则赤字规模要同等幅度扩大，相当于赤字率要增加约1个百分点。
“1.65万亿元来自特定国有金融机构和专营机构的利润，这些机构自身就具有公共属性，在不影响这些机构正常运行的条件下，统筹财力，可以更好地促进经济社会持续健康发展。”杨志勇说。
中国政法大学施正文教授告诉第一财经，中国名义上财政赤字率长期保持在3%以下，前两年因为疫情冲击突破3%，随着经济稳步复苏，今年赤字率重回3%以内，这有利于降低财政风险，增强财政可持续性。但为了支持企业纾困，今年退税减税规模高达2.5万亿元，财政支出强度大，为此政府动了自己的奶酪，通过大规模增加国企上缴利润、动用结转结余资金等，来支持减税降费，平衡财政收支，而非简单扩大赤字，这也体现了政府与企业共渡难关，给市场信心，留得青山在，赢得未来。
上海财经大学郑春荣教授对第一财经表示，今年财政赤字规模比去年减少2000亿元，这也为未来财政政策发力留足了空间。
《预算报告》显示，2022年，中央财政国债余额限额267008.35亿元；地方政府一般债务余额限额158289.22亿元、专项债务余额限额218185.08亿元。
郑春荣表示，今年政府债务余额总限额比去年增长约12%，高于经济增长和财政收入增速，这体现了今年积极财政政策仍有力度。相比于疫情以来不少国家负债率大幅增长，中国政府的负债率（2020年约46%）低于国际（60%）警戒线，保持在较低水平，实属不易。
相关推荐
-
教培转型路迢迢 何方才是真风口？
作者：潘安 自今年7月“双减”政策落地后，各大在线教育公司纷纷进行转型，尤其是K12学科教育为主的公司，在业务转型上做出了不同尝试。 近日，有关在线教育品牌“猿辅导”转型卖羽绒服的消息不胫而走，在网上引发大量关注。20日午间，猿辅导回应称，猿辅导羽绒服为公司财务投资，系独立运营，公司仍以教育为主业。 实际上，教培公司的转型更多还是集中在教育行业内部的不同领域，素质教育、职业教育和教育硬件市场是各大教培企业转型的主力赛道，而近期职业教育又收到政策鼓舞，赛道利好较为明显。 教培企业纷纷尝试转型... -
[房企图鉴]朗诗地产：销售额234亿元 融资成本7%
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：大眼楼管/汤朝露 随着房地产行业调控的深入，“三道红线”新规、房贷集中度管理制度、“集中供地”等政策陆续实施，房地产行业面临新的变革。市场正逐步从“以量取胜”向“以质取胜”转变，行业集中度将持续提升，有更强综合竞争力的企业会获得更多的市场份额，只有稳健发展的房企才更具能力取应对行业变更新挑战。 本期新浪财经梳理朗诗地产今年以来的经营业绩表现，并与去年同期数据、主流上市房企经营数据均值进行比较。主要从基础业绩数据、销售情... -
[房企图鉴]信达地产：毛利率17.8% 拿地面积85.8万平米
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：大眼楼管/汤朝露 随着房地产行业调控的深入，“三道红线”新规、房贷集中度管理制度、“集中供地”等政策陆续实施，房地产行业面临新的变革。市场正逐步从“以量取胜”向“以质取胜”转变，行业集中度将持续提升，有更强综合竞争力的企业会获得更多的市场份额，只有稳健发展的房企才更具能力取应对行业变更新挑战。 本期新浪财经梳理信达地产今年以来的经营业绩表现，并与去年同期数据、主流上市房企经营数据均值进行比较。主要从基础业绩数据、销售情... -
[房企图鉴]光明地产：销售额193.3亿元 短期借款占比54.15%
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：大眼楼管/汤朝露 随着房地产行业调控的深入，“三道红线”新规、房贷集中度管理制度、“集中供地”等政策陆续实施，房地产行业面临新的变革。市场正逐步从“以量取胜”向“以质取胜”转变，行业集中度将持续提升，有更强综合竞争力的企业会获得更多的市场份额，只有稳健发展的房企才更具能力取应对行业变更新挑战。 本期新浪财经梳理光明地产今年以来的经营业绩表现，并与去年同期数据、主流上市房企经营数据均值进行比较。主要从基础业绩数据、销售情... -
[房企图鉴]花样年控股：净利率2.77% 三道红线处于黄档
花样年控股 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：大眼楼管/汤朝露 随着房地产行业调控的深入，“三道红线”新规、房贷集中度管理制度、“集中供地”等政策陆续实施，房地产行业面临新的变革。市场正逐步从“以量取胜”向“以质取胜”转变，行业集中度将持续提升，有更强综合竞争力的企业会获得更多的市场份额，只有稳健发展的房企才更具能力取应对行业变更新挑战。 本期新浪财经梳理花样年控股今年以来的经营业绩表现，并与去年同期数据、主流上市房企经营数据均值进行比较。主要从基础业绩... -
[房企图鉴]国瑞置业：归母净利润3.7亿元 净负债率129%
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：大眼楼管/汤朝露 随着房地产行业调控的深入，“三道红线”新规、房贷集中度管理制度、“集中供地”等政策陆续实施，房地产行业面临新的变革。市场正逐步从“以量取胜”向“以质取胜”转变，行业集中度将持续提升，有更强综合竞争力的企业会获得更多的市场份额，只有稳健发展的房企才更具能力取应对行业变更新挑战。 本期新浪财经梳理国瑞置业今年以来的经营业绩表现，并与去年同期数据、主流上市房企经营数据均值进行比较。主要从基础业绩数据、销售情... -
人民币资产为什么这么“香”
原标题：人民币资产为什么这么“香” 境外机构对人民币债券热情持续高涨。数据显示，9月份境外机构人民币债券托管面额为34941.02亿元，较8月份增加884亿元，环比增量创今年3月份以来新高。截至9月份，境外机构已连续34个月增持人民币债券。 业内人士认为，在我国经济率先复苏、债券市场持续开放、人民币资产收益相对较高、避险属性逐步增强的形势下，人民币债券受到境外投资者的青睐。未来，随着人民币债券吸引力持续增强，外资持有规模有望长期保持增长。 国债成外资重要配置选项 对于境外机构连续增持人民币债券的... -
全球货币政策转向，明年美国会加息吗？
核心观点 随着新冠疫情管控的常态化和全球通胀压力升温，全球货币政策收紧在即。在对美联储上一轮Taper和加息原因分析后，我们预计美联储或将在2021年11月开始Taper，并在2022年6月完成。不排除在2022年底，甚至是四季度首次加息。在货币政策紧缩周期下，预计美债利率可能在明年呈现平底的“V”型走势。 随着新冠疫情管控的常态化和全球通胀压力升温，全球货币政策收紧在即。全球主要国家央行货币政策有收紧的趋势，疫情以来极度宽松的宽松流动性状况或将结束。9月，美联储、英国央行、欧洲央行和加拿大央行均释放鹰派信号；而... -
一瓶酱油市值=2个万科 海天味业此次提价能否“撩动”投资者的心？
导语：三流的公司做产品，二流的公司做品牌，一流的公司做平台，而海天似乎已经进阶到了平台阶段。 出品：上市公司研究院 作者：夏虫 近期，海天味业传闻已久的涨价终于落地，计划本月底开始执行。 海天味业，作为国内调味品行业龙头企业，最早由佛山25家古酱园合并重组，组建成海天酱油。 目前生产的产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳、火锅底料等几大系列百余品种400多规格，年产值过两百亿元。 值得一提的是，最早依靠酱油起家的海天味业，如今市值竟然远超地产龙头万科。截止1... -
债券杂志：我国债券市场登记托管体制的历史沿革
摘 要 债券市场登记托管体制是围绕债券交易结果执行的一系列基础性安排，是债券市场稳健运行的重要支撑。1981年我国国债恢复发行开启了债券市场的现代化发展之路。债券市场登记托管也经历了从分散到集中、从混乱到优化、从低效到高效的发展历程。20多年前，在充分结合国际经验和国内现实的基础上，我国金融体系的顶层设计者以世界银行技术援助项目的理论研究为依托，坚持实事求是和理论联系实际，在我国债券市场建立了以一级托管为主的中央登记托管体制。这体现了大国债市的后发优势和管理部门的高瞻远瞩，更是金融市场追求安全...
![[房企图鉴]朗诗地产：销售额234亿元 融资成本7%](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/116/w550h366/20211021/040a-7300ff6a26383aa2d67cf6b6435ca545.jpg)
![[房企图鉴]信达地产：毛利率17.8% 拿地面积85.8万平米](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/300/w550h550/20211021/b473-61dc0540357bc0b794aec7b10bac7f71.jpg)
![[房企图鉴]光明地产：销售额193.3亿元 短期借款占比54.15%](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/300/w550h550/20211021/733f-770b47faf388b326b8a58832725f80a3.jpg)
![[房企图鉴]花样年控股：净利率2.77% 三道红线处于黄档](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/727/w430h297/20211021/79b3-3ff96385e7063a36d8b2ac1ba1173bee.jpg)
![[房企图鉴]国瑞置业：归母净利润3.7亿元 净负债率129%](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/122/w550h372/20211021/b911-98f90b04e409b6382915e5fd04be9a8f.jpg)
最新文章
-
21评论：提高政府债券效率 提振经济增长信心
重拾信心的关键不但在于货币政策的主动出击，更在于财政政策的积极作为，尤其是要发挥政府投资的乘数效应，将积极的财政政策真正落到实处。 刘磊（国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心秘书长） 近日的国务院常务会议提出，用好政府债券扩大有效投资，是带动消费扩大内需、促就业稳增长的重要举措。当前中国经济下行压力较大，面临着需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。在保持宏观杠杆率基本稳定的原则下，应发挥积极财政政策的作用，提高政府债券效率，提振经济增长信心。 日前，国家发改委组织召开的“十四... -
西方“雪崩式”驱逐俄外交俄誓将对等回应 “布恰事件”触发激烈外交战
发生在乌克兰首都基辅附近城镇的“布恰事件”，给俄乌冲突走向增加新的变数。 自乌克兰方面3日披露有关视频和照片以来，举世震惊。乌克兰称这是俄军犯下的罪行，乌领导人将事件定性为“种族灭绝”；俄罗斯方面则断然否认，并指责乌方“摆拍”“伪造”。“布恰发生了精心策划且可怕的伪造事件……整个事件、大量数据、事实和其他参数都表明这是伪造的。”俄总统新闻秘书佩斯科夫5日说。 但西方已经认定俄罗斯在乌克兰犯下“战争罪”，在迅速发声谴责的同时，誓言进行相关调查，并对莫斯科实施新的惩罚。有分析认为，随着形势的发展，俄罗斯关... -
一周策略前瞻：为什么说四月行情会是全年分水岭？
热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 华尔街见闻 作者： 陈真 1、分析师态度 本周分析师整体上看整固修复行情。有几位分析师提及“政策底”已基本探明，“磨底后震荡上行”概率大。也有策略观点认为，四月市场逻辑的转变往往是“春季躁动”后市场确定全年方向的分水岭。 2、四月是全年分水岭？ 西部策略指出，与“春季躁动”类似，... -
中信明明4月债市展望：政策和利率的关系是什么？
文丨明明债券研究团队 核心观点 利率跟随经济变化，政策只是侧面确认趋势。对于4月份的债券市场，货币政策的宽松预期仍然存在，但是随着疫情扩散等因素加重经济偏弱运行的预期强化，4月份什么时候降准、会不会降息，不改利率下行趋势，反而若货币宽松政策没有落地则意味着利多还没有出尽。 一季度债市回顾：宽货币和宽信用的博弈。一季度债券市场围绕着宽货币和宽信用的博弈展开，国债收益率也随着1月降息政策的意外落地、2月宽信用信号和政策的推出，以及3月进一步的货币宽松预期落空而形成了V型走势。 3月货币政策... -
中债ABS观察 | 冬去春来，信用维稳——2022年消费贷ABS信用风险展望
2021年，随着疫情防控常态化，消费贷信贷ABS基础资产信用质量表现相较2020年稳中有升，各项风险指标与疫情前水平相似，体现出一定的抗风险性。展望2022年，预计消费贷ABS基础资产质量有一定程度提升；预计不同类型发起机构的实际表现将维持分化，不确定性仍存在。中债资信通过测算覆盖倍数，显示AAA级证券信用增级量在一定程度上可以抵御极端事件发生时基础资产表现变化对优先档证券的影响，因此预计消费贷ABS优先档证券的信用风险仍处于较低水平。一、2021年消费贷ABS基础资产质量稳中有升，体现出一定的抗风险能力2020年上半年...
