【世茂服务（0873.HK）】践行深蓝战略，发力增值服务——首次覆盖报告（何缅南）
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【世茂服务（0873.HK）】践行深蓝战略，发力增值服务——首次覆盖报告
报告摘要
公司是世茂集团重要战略支点，重点布局核心高能级城市群
世茂服务成立于2005年，是国内领先的综合物业管理及社区生活服务提供商，是世茂集团重要战略双翼之一，重点布局长三角、环渤海、海峡与中西部四大核心高能级城市群。2020年10月，公司在香港联合交易所成功挂牌上市。自成立以来，公司先后获得中指研究院中国物业服务综合实力百强企业TOP12、中国物业服务企业品牌价值TOP7等多项荣誉。
在公开上市前，腾讯控股与红杉资本共同参与了对公司的战略投资。其中，腾讯将物业服务视作重要的线下场景，认为行业未来具有较大的发展潜力和提升空间。同时，腾讯将以技术优势、平台优势和商业新生态的能力，帮助公司进入数字化升级的快车道，释放出增长新活力。
在管规模高速扩张，合约面积保持高位保障未来营收增长
2017-2020年，公司在管项目数量从88个增加至535个；合约面积从4570万平米增加至2.01亿平米，三年复合增长率约为63.9%；在管面积从4260万平米增加至1.46亿平米，三年复合增长率约为 50.8%。截至2020年末，合约面积是在管面积的1.38倍，可以有力保障公司物业管理服务板块的收入增长。
营收及归母净利润连年保持高增长，社区增值板块不断发力
2017-2020 年，公司营收从10.4亿元增加至50.3亿元，三年（2017-2020，下同）复合增长率68.9%；归母净利润从1.1亿元增加至6.9亿元，三年复合增长率85.4%。公司营收和归母净利润连年保持高增长态势。
风险提示：人力资源成本上升风险；收并购项目整合不及预期风险；商誉及无形资产减值风险。
发布日期：2021-07-30
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